www.cnfol.com　2011年08月17日 07:39　香港文汇报

　　香港文汇报讯 (记者 马子豪) 国家财政部第三度来港发行人民币国债，当中零售部分将于明日接受散户认购。从短线看，刻下环球投资市场极度波动下，“零风险”的国债可为投资者提供稳定息口回报。另从近日迹象来看，人民币或再临新一轮升值潮，加上波幅区间或有望提高，买国债可谓“赚息兼赚价”。

　　是次财政部总额达200亿元的国债，其中150亿元机构投资者部分于今日招标，50亿元的零售部分明日将透过近20家银行销售。

兑美元中间价五连升

　　人民币兑美元中间价，昨日已连续五日上升续创汇改新高，再走高25个点子报6.395元。

　　《中国证券报》昨日更指出，在近日环球金融市场动荡中，加上美国国债评级被降、财政赤字等，扩大人民币对美元交易价波幅时机已成熟。扩大人民币汇率波幅，提高汇率弹性，有利于打破人民币单边升值预期，有效防止热钱涌入。

　　人民币升值预期早已不是新鲜事，尤其在当前投资市场极度波动的环境下，前景最为明朗的投资工具，人民币当列入前列。不少机构估计，人民币至今年底可望升值4%至5%。是次零售国债年期为2年，期间除可获4次的派息外，到期收回本金时，应可同时获得期内人民币升值带来的差额利润。

　　人民币升值预期确是吸引，但投资者亦要考虑其票面息率。去年在港发行的人债，其票面息率有每下愈况的情况，比如去年是1.6厘，为历来最低。原因是拥有大量人民币的机构投资者，因欠缺投资出路，只好抢购人债，遂低票面息口。是次财政部国债息率，机构投资者部分将一如去年般，以荷兰式投标厘定，财政部再根据中标利率调整零售部分息率，势反映市场求过于供的情况，息率不会太过吸引。

大行争购或拖低利率

　　不过，有财资市场人士指出，因近期人民币贷款需求掀起将持续上升，部分银行可能需要预留人民币头寸应付贷款增长，故在竞投国债时会有所保留，预计中标利率有可能较上次为高，票面利率或会定于1.6厘以上。

　　虽然息率创新低，但始终国债风险低，属优质债券，故业界仍预期是次国债将继续大受欢迎。部分银行已急不及待，推出类似早前iBond的认购优惠，将多项收费豁免。