联合早报网讯

（联合早报网讯）台湾旺报报道，新一轮的人民币汇改实行满月，不过人民币对美元的涨幅不如预期，连大陆的经济表现都欲振乏力，出现股市、房市跌价的状况，专家认为，这与热钱大量流出大陆有很大的关系。

　　自6月20日中国人民银行（大陆央行）宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，三周以来，人民币对美元汇率升值幅度超过 0.7%，2005年7月至2008年7月人民币已经升值21.2%。

　　中国人民银行副行长胡晓炼日前撰文指出，实行有管理的浮动汇率制度，可以更好发挥汇率浮动的资源配置作用，在开放经济条件下独立的货币政策、汇率固定和资本自由流动等三者不可能同时实现的情况下，有管理的浮动汇率有助于抑制通货膨胀和资产泡沫，降低宏观经济运行风险。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，如果人民币预期是升值的，热钱将会大量的涌入；一旦热钱大量涌入，包括大陆的股市和楼市都会受到冲击，造成市场流动性过剩，造成通胀压力加大。这将使得今年4月分以来实施的房地产调控政策打折效。

　　她认为，如果此次汇改若能形成有效的人民币汇率形成机制，使人民币汇率有升有降，根据自己的经济特点自己主宰汇率，海外热钱将会无利可图，通膨压力也就不攻自破了。

　　香港《信报》也发表评论表示，人民币汇率上升，意味着汇价偏强、人民币资产的吸引力增加，其结果应是A股和中国物业市场受惠而涨升。

　　但是，这次汇改之后的人民币升值却是另一番景象，除了汇改当日A股曾上升之外，其后9个交易日都下跌，最大跌幅曾达到10.07%；至于楼市的命运亦如是，房地产商的新盘继续减价，全国最大发展商万科的个别楼盘甚至下跌20%。人民币升值而人民币资产不升反跌，到底反映了什么问题？其中一个原因，应该是热钱持续流出大陆。

　　《信报》分析，另一个奇怪现象，是过去人民币升值意味着经济会趋于上升，大陆政府要想办法冷却经济，但这次在人民币汇改之后，汇价虽然向上，但大陆领导人反而公开暗示要研究推出另一轮刺激经济措施。

　　大陆国务院总理温家宝在本月初往湖南长沙进行调研，并主持召开湖北、湖南、广东3省经济形势座谈会，他表示，「国内外经济环境极为复杂，必须坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。」