来源：中国证券报·中证网　　2011-07-10 15:45:00

　　中证网讯 中国贸易数据7月10日清晨公布，数据显示，中国进出口均在6月出现了一定的减速的迹象，然而，贸易顺差则回到了200亿美元的上方，达到了222亿美元，创下年内新高。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，这也意味着人民币的升值压力开始增大，与此同时，大量的贸易顺差也带来资本流入的压力，央行也将被迫加大公开市场操作的力度，以防止货币供应增速过快。如果贸易顺差仍然保持在目前的高位上，今年下半年，央行仍将需要继续调整存款准备金率。

　　刘利刚指出，从6月来看，出口同比增长17.9%，低于上月的19.4%以及市场预期值18.5%，海关总署表示，由于日本大地震的影响，中国的出口也受到了一定的制约，但由于日本的重建工作即将大规模展开，中国的出口形势将在下半年保持在比较乐观的水平上。进口同比增长19.3%，比上月相比约下滑了9个百分点，在一定程度上反映了国际大宗商品价格在近期的走弱。由于进口下滑速度更快，中国的贸易顺差在6月份再次攀上了200亿美元的高位，创下了年内的高点。从贸易顺差的趋势来看，从一季度至今开始明显呈现出加速上扬的迹象，这也意味着中国再度进入传统的增长模式，下半年随着中国经济进入惯性加速，中国的贸易顺差仍有可能进一步上升。

　　贸易顺差大大高于市场预期，在某种程度上也表明7月13日公布的GDP数据很可能高于市场的预期，与此同时，人民币的升值压力仍然不减。对于中国央行来说，贸易顺差再度上升，则意味着对冲压力的增大。为了防止货币供应过快上升，央行将被迫增加公开市场操作来回收市场的流动性。

　　刘利刚分析认为，贸易顺差之外，加上大量可能流入的“热钱”，也将导致央行的政策工具选择面变窄，如果需要维持较为稳健的人民币升值路径，央行将可能再度祭出存款准备金的工具。澳新银行也维持人民币在年内兑美元升值5%-6%的预测。