2012年02月22日04:38 来源：深圳新闻网-深圳商报

 　　中金公司研究部2月20日发布的报告认为，在外汇占款增量大幅下降的预期下，货币创造将更多依赖信贷扩张，为了反向对冲外汇占款增量下降，央行需要连续多次下调存款准备金率，预计今年上半年央行还将下调存款准备金率2次至3次。

　　虽然1月中国央行的外汇占款自2011年9月以来净减少后首次出现净增加，但是，有机构估计，如果考虑到1月份贸易顺差270亿美元以及外国直接投资100亿美元，则热钱实际上仍是净流出。

　　也有分析称，此次外汇占款重新转为正增长，说明人民币升值预期重新确立，市场持汇意愿降低，人民币吸引力逐渐上升。同时，国际资本回流中国等新兴市场已见恢复。

　　美银美林大中华区经济研究主管陆挺认为，外汇占款的上升和存款准备金率的下调，显示资本净流入的态势可能已经转向积极。

　　陆挺分析说，从去年中期到最近，由于欧债危机恶化以及对中国经济硬着陆的恐慌，中国资本出现外逃迹象，市场对此深感忧虑。进入2012年，市场对中国经济的情绪明显改善而且越来越多的经济学家认为外汇占款可能有所增加而实际数据的确是一个惊喜。

　　陆挺认为，1月外汇占款的反弹和资本外流的可能减弱显示中国央行今年无需太过进取地下调存款准备金率，因此，本季再降存款准备金率的机会相当低，年底前或再有两次下调存准率。