2012年01月29日15:10

http://roll.sohu.com/20120129/n333105268.shtml

　　美联储(Fed)上周三维持利率不变，并表示不仅做好了出台进一步经济刺激举措的准备，并且至少在2014年底之前将保持零利率的水平。这增加了中国将再次面临输入型通胀的忧虑，从而令中国货币政策走向又多出一层不确定因素。 但分析人士周六(1月28日)指出，与三年前相比，中国央行(PBOC)对货币政策的选择将更淡定，决策将更多依赖于中国经济的内需。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光称，"货币政策的出台更多还是从中国经济的实际情况出发。"根据多家机构的预测，一季度中国经济增速将探至全年最低的7.8%左右，但同期通胀水平则维持于全年最高的3.7%附近。一方面经济增速下滑，另一方面通胀警报仍未解除，相互掣肘着货币政策走向。在美国低利率和量化宽松政策的共同作用下，更多热钱将重返经济增长仍属靓丽的中国，央行对冲压力料难缓解。

　　分析人士表示，今年中国的存款准备金率有下调的机会，但下调的实际步伐将远远落后于市场的预期，并且2月初将是央行下调存款准备金率最近的一个敏感期。同时人民币升值压力会有所加大，但升值幅度有限且弹性增强。

　　因市场普遍预计今年中国CPI增速达3.4%，仅稍低于3.5%的一年期法定存款利率，因此有理由相信中国央行不会轻易选择降息以失去得来不易的实际正利率水平。