2010-10-30 09:13:18  大洋网-信息时报

　　借助G20“不打汇率战”的口头承诺，国际股市曾反弹一番，但很快投资者觉得， 峰会对于美联储狂印钞票之举没有约束力，国际市场对美“二次量化”有严重预期，以致抗通胀特性债券有史以来首次出现了负收益率。热钱对境内偏好不减，外管局不得不出重拳，公布外汇违规案件197宗，涉及热钱73.4亿美元，其中罕见地出现四大银行的名字;而以前对是否有成规模跨境热钱一直语焉不详。

　　政策面近期出现了悄然变化，物价问题得以正视，而非一味“提高容忍度”。央行最新三季度报告提及“未来物价上涨压力不容忽视”，在分析原因时坦言原因之一是“当前货币信贷环境仍较为宽松”，并预告明年粮价压力与两项改革带来物价上涨压力。综合分析当前与明年情况，货币信贷环境无法维持较宽松现况，否则无法解决物价压力，估计未来一个控制目标是把M2增长率控制在16% 之下、使M1增长率回归合理水平。由于前轮宽松信贷的时滞效应，即使今年所剩两月收缩信贷，物价仍会惯性上升，因此为完成任务不排除会下猛药。对比上一份报告，一些字眼已悄然消失，货币政策未来将趋于谨慎、回归稳健。

　　国务院本周常务会议要求，后几个月采取措施稳定市场价格，抓好居民生活必需品特别是“菜篮子”产品生产和市场供应。物价问题一个重点是房价，最近管理层有明确的提法，坚决遏制部分城市房价过快上涨。前一段首都媒体密集对房价高涨“开火”，普罗大众对房价回落有憧憬。而随后出现一个对策是“稳定房价”，这个边界模糊的提法使AB股房产板块激烈反弹;因为稳定价格固然有不让快速上涨之意，但也隐含不让价格出现急剧下跌之解释，在价格暴升之后的高价区还要稳定价格，令投机客浮想联翩。而最新提法是单向的——不让过快上涨。本周银监系统负责人也重申，要严控大型房企集团贷款风险。

　　总体而言，对于物价与热钱的关注程度，是近几月所未有。由于实体市场的价格与虚拟市场的价格呈同方向线性相关，故对物价的平抑有时也采取干预虚拟市场的做法，诚如之前对部分商交所的做法。反映在股市，股指一路冲关的场面或代之于上下拉锯的整理局面。由于存量资金较多，通胀预期未变，因而结构性热点依然如火如荼。而股市的软肋在三高新股，需高度关注11月后创业板的套现压力。古禅