2010年03月13日 23:05  来源：华夏时报

    2005年，股改刚刚开始的时候，上证指数在1200点左右，市场将股改当成利空，随后一直跌到998点。 7月22日，央行正式宣布人民币升值，当时点位在1000点上方，随后轰轰烈烈的牛市开始。

    近期，随着美国经济的向好，美国从次贷危机的泥潭中刚刚缓过劲来，立即上演农夫和蛇的故事。一方面在欧元区主权债务危机中落井下石；另一方面强硬要求人民币升值，还顺手将以丰田为代表的日本制造“敲打”了一把。

    人民币会基于美国的压力而升值吗？会，但表面不会。中国绝对不会让人认为屈从于美国的压力。预计人民币将会在第二季度结束时重归升值通道，公开的外交辞令会是以下两个原因：上半年出口超预期的增长，这从2月份已经反映出来，导致贸易顺差会进一步扩大。第二个理由是，输入性通胀导致的国内物价上涨到一个比较高的位置，此时通过升值可缓解输入性通胀。由此可见，人民币升值预期已经确确实实地存在，并且将会在适当的时候变为实际政策。

    人民币升值会推动国内股市上涨，理由有二：一是业绩推动，二是流动性推动。近期香港已经有大量热钱进入，可以预期随着人民币的升值，这些钱中有很多会以各种途径进入内地市场。流动性的充裕将有望启动蓝筹行情。

    在国际市场，随着美国失业人数企稳，美国经济这个最大的隐患已经消除。欧元区的主权债务危机，成为全球金融危机第二波的重灾区，将会按以下的进程展开：4月，葡萄牙、西班牙，7月意大利。欧洲主权债务危机最坏的时候即将到来。

    从国内看，信贷方面，今年银行贷款的放贷计划与去年同比一季度最紧。从二季度开始，将会呈现相对宽松的趋势。基金行业的仓位在80%左右，不高不低。两会后，随着近千亿央票到期，新一轮准备金率上调可望启动。而加息在二季度物价上来后也将可能成为现实。这对股市当然是利空，问题是到时的调整还会创新低吗？

    人民币升值对行情的影响有多大，取决于何时升值，以及以什么方式升值，如果像2005年一样采取渐进的方式，则加息预期会持续放大，如果配合企业业绩的好转，则对行情的影响将会更持久。

    在房价方面，由于去年销售极好，开发商手里有大量现金，很难在短期内形成2008年那种调整。而一旦国际热钱开始投资中国房产，将不排除国内投资人重新入市买房，毕竟京沪等中心城市的房价与纽约、东京、中国香港、新加坡等国际化大都市的房价相比仍有相当大的差距，只要有销售量，特别是高价位的销售量，房地产股票的业绩将有可能持续向好。