2011年05月05日01:05  来源：第一财经日报 

　　随着国际资本涌入亚洲新兴经济体，新兴市场国家的外汇储备增长迅猛。

外储增加反映出资本流入的压力

　　5月3日，韩国央行公布的数据显示，截至4月底，韩国外汇储备达3072亿美元，环比增加85.8亿美元，为连续5个月增加，并再创历史新高。

　　韩国央行称，欧洲货币的走高使欧元和英镑资产换算成美元后总额提高，以及投资收益的增加令韩国外汇储备首次超过3000亿美元。

　　尽管在年初时，有迹象表明资金开始流出新兴市场，然而最近的数据显示，资金仍然选择了发展前景更好的新兴经济体。

　　外汇储备在增长的不仅是韩国，还包括中国在内的多个亚洲国家。相关资料显示，至3月底，韩国外汇储备排全球第七位，在中国大陆、日本、俄罗斯、中国台湾、巴西和印度之后。

　　排名第一的中国，在今年一季度末的外汇储备规模达到3.0447万亿美元，但过多的外储引发了中国决策层的担心。上个月，中国央行行长周小川就曾公开表示，外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。

　　而实际上，外汇储备的增加反映出了国际资本流入的压力。因为一般来说，外储的增长无非是由经常账户净流入、资本账户净流入、误差项（即热钱）组成，而后两项则涉及国际资本流入。

　　国泰君安的分析师薛鹤翔对记者指出，这些国家的外汇储备增长方式有所不同，韩国的储备增加，是资本项目和经常项目的双顺差，但还有部分国家经常账户是净流出，不过资本项目净流入，总的是净流入，因而其汇率在升值，比如印度的顺差就是由资本项主导的。

本币升值

　　而除了外汇储备的增加之外，对于亚洲国家来说，资本涌入还带来了本币升值以及通胀压力的加大这些“副产品”。

　　为了应对通胀，亚洲国家早已开始升息步伐。如印度央行3日宣布加息50个基点，而韩国央行也在今年3月加息25个基点，以及中国也已经在年内2次加息。

　　亚洲货币的升值压力也不言而喻。韩国央行近期频繁干预汇市，就在本周一，即有交易员指出韩国央行在1066附近买入美元抑制韩元涨势。干预暂时体现了一些效果，韩元在近两个交易日自32个月高点回落，昨日美元兑韩元收盘报1074.90韩元，较前一交易日涨6.10韩元。

　　此外，韩国央行本周还宣布，将延长对银行外汇衍生品交易的调查期限，并新增加两家银行作为调查目标。

　　韩国央行在4月21日宣布对在韩国国内开展业务的银行的外汇交易展开调查，因其认为海外投资者在无本金交割远期市场抛售美元，并推动了韩元走高。调查原定从4月26日开始，历时8个交易日。