时间： 2010-07-19 04:15:20　来源： 重庆商报

现在人民币再启升值之旅，外汇占款为什么却骤然大降呢？外管局的解释是有市场和监管因素双重作用，但更多是“境内热钱”行踪亦同样需要引起足够重视。全球金融危机爆发以来，中国市场得以保增长的两大武器是货币扩张和4万亿经济刺激。各级政府扮演着投资拉动型主角，政府投资主导的“铁公基”项目上马，政府通过发行地方债、土地抵押和城投公司四处找钱。

　　经济刺激计划短期内对经济衰退力挽狂澜，但负面效应和退出中可能出现的问题成为新的考验与难题。

　　一是“铁公基”项目都是超级吸钱大亨，动辄几十亿甚至上百亿的投资，“铁公基”投资对于GDP保8功效明显，但对于解决民众就业、扩大消费与国民收入增长问题则隔靴搔痒，产能过剩、重复建设、效益低下的隐患从一开始就埋下，一高铁一年亏上好几个亿。同时，“铁公基”投资的退出也面临难题，一是退出时间也至少为三年，二是若资金短缺中途熄火停工成为半拉子工程则是国民财富的巨大浪费。

　　二是政府大量负债，地方政府融资平台风险重重。无论是中央财政赤字还是各地地方政府债务都是一个令人担忧的问题，各地地方政府融资平台成为另一个超级吸钱大亨。按照央行口径统计，截至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元。其中2009年新增投放3.05万亿元，若按照正常基础设施项目建设的3年周期与资金投入进度来推算，2010年这个余额可能会上升到10万亿，2011年可能达到12万亿。

　　中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，在上述问题情况下，进入了历史上最低的估值区间的银行股们依然可能存在风险，银行股的低估值可能未必是市场错误，可能是对未来银行坏账激增的过度反应。华夏时报