2011-04-26 07:31:22　来源: 新闻晨报(上海)

    本周，美国将公布一季度GDP环比、消费者信心等重要经济数据，同时联储也将召开议息会议，“二次定量宽松”政策是否会结束成为市场关注的焦点。上两周美元对一篮子货币下跌近2%，因此本周的经济数据将在一定程度上将决定美元的走势。

    今年以来，人民币对美元已累计升值1.5%，大通证券分析，鉴于本轮美元指数再次下行的趋势较为明显，欧元、人民币等主要非美货币或持续走强，预计二季度人民币对美元升值将加快。

经济数据难看，美指走低

    今年二月份，投资者还普遍对美国经济高度乐观，但是在近期油价高企导致消费者信心滑落和日本地震影响全球供应链的双重打击之下，主要经济研究机构对美国一季度GDP预测有所下调。目前市场一致预期为环比增长1.8%，较去年四季度的3.1%有所下滑。由于美国白宫和国会一直未能就预算协议以及提高债务上限打成一致，使得市场对于美元明显信心不足，美指连续下挫。同时近期美国公布的经济数据也不如上月靓丽，打压了美指走势，人民币汇率相对升值。

    本周另一个值得关注的焦点来自美联储的议息会议，4月5日，联储主席伯南克在亚特兰大发表的演讲中指出，短期通胀可能继续上升，主要是因为大宗商品价格的推动，但可能只是短期的，伯南克同时表示房屋市场低迷是导致经济复苏不强劲的原因之一，受到房屋价格的拖累，通胀预期将在较长时间内持稳。东方证券分析美联储很有可能在此次会议上正式宣布“二次定量宽松政策”在6月的结束。市场普遍预计，一旦定量宽松政策结束，世界其他国家的货币政策可能会出现相应的变化。

人民币升值可对冲通胀压力

    若人民币汇率在二季度继续升值，将在一定程度上帮助中国应对输入型通胀。在目前物价形势严峻的情况下，中国可能通过人民币升值来对冲通胀压力。央行多位官员均强调称，抗通胀已经成为货币政策的首要政策目标。周小川在博鳌论坛2011年年会期间表示“已经使用汇率工具对抗通胀”后，央行副行长胡晓炼也撰文指出，继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，减缓输入型通货膨胀压力。

    不过，在央行紧缩货币政策的背景下，热钱大量涌入是一个需要警惕的问题。所谓“热钱”，就是对收益率高度敏感、行动迅速的“狼性资本”，热钱动向其实与“政策利差”无关，而主要与中外市场利率水平的差异有关，目前中国市场利率较高，对热钱的吸引力较大，因此只要紧缩态势不改变，热线就会涌入中国获取更大的利益。