2009年11月26日 15:20新民晚报 

   金融危机正深度改变着全球资金的配置方向和规模，巨量资金以快进快出的游资角色出现在新兴市场国家的门口，而这其中不乏热钱隐匿的身影。如今种种迹象表明，曾在去年年中如过江之鲫涌入中国的热钱，在经历金融危机的短暂停歇之后，又再度袭来。

热钱卷土重来

    国际热钱近期正持续涌入香港。日前，香港金管局总裁陈德霖坦承，去年至今共有逾5000亿港元热钱流入香港，其规模是“前所未见、闻所未闻”。

     “国际热钱大量入港的真实目标是，期望人民币快速升值后能带来与内地相关在港人民币资产的上涨。”交通银行[8.53 -4.16%]首席经济学家连平说。数据显示，三季度我国外汇储备增加了1410亿美元，而当季外贸顺差与利用外资量仅为600亿美元左右，还有800亿美元无法解释清楚。此外，9月份我国新增外汇占款超过4000亿元，10月份也达到2200亿元，均远远超过月均1000多亿元的增长规模。一些学者认为，这些解释不清的数字的背后，隐匿着热钱的身影。

三大套利冲动

    巨量资金过境的背后，夹杂着热钱套利的种种冲动。“从上次的那轮热钱流入来看，热钱流入的套利动机主要包括套取人民币与美元之间的利差、套取人民币升值收益，以及获得中国资本[5.68 3.27%]市场的价格溢价三种可能。如今，这三种动机再度同时出现，这是热钱卷土重来的根本原因。”中国社科院世经所国际金融室副主任张明说。

警惕资产泡沫

     热钱的快速进出，往往会带来资产泡沫的膨胀之忧与破裂之祸。经济学家认为，热钱的流入将会加剧国内的流动性过剩，进一步推高资产价格。而一旦美联储重新开始加息，热钱流向可能再度逆转，从而刺破资产价格泡沫，给国内资产市场带来剧烈波动。据新华社