经济观察网 记者 肖君秀上周二美联储的议息会议并未推出第三轮量化宽松（QE3），但是市场的预期越来越强烈，美国的经济深陷低迷，其他刺激政策已用到头，可供选择的强大的刺激手段只剩下EQ3，然而，市场认为目前推出EQ3的条件并不成熟，而且美联储内部还存在不同的意见，时机更为成熟的时间点，在10月前后。

    继EQ1、EQ2之后EQ3卷土而来，美国第三轮量化宽松将致全球流动性更加泛滥，届时美元将受冲击下行贬值，我国需要面对的是输入性通胀和出口压力增加、以及热钱的流入等诸多问题，而这一系列问题将引发后续政策的变化。

时间点：或10月前后

    对于美国来说，推出EQ3还要看诸多条件的成熟，而并非在经济数据不振时想推就推。

    美联储内部大多数人意见的统一性是关键，美联储还需要更多次数的讨论。“联储内部有不同的意见，现在即使有讨论也不会出来，其内部最大的争议在于，投放更多货币能否解决更多的问题？EQ1、EQ2相继推出后未能救活经济，经济低迷或并非仅仅是缺乏流动性所致。”美国某大型投资机构高管认为，美国陷入二次衰退的可能性较大，在标普调低美国主权信用评级之后，很多州的信用也相应调低了评级，最终市场需要更有力的刺激手段，才能将经济拖离低迷，所以最终在美联储“反复”讨论之后EQ3仍将推出。至于时间点其称“10月份会出”。

    在民族证券宏观策略分析师王小军看来，美国推出EQ3是需要具备一些条件的，目前时机并不成熟。其认为推出EQ3必需具备四个条件，一是美国经济增长下滑甚至陷入衰退的趋势；二失业率有再度上行的趋势；三是通货膨胀掉头向下，甚至有再次陷入通缩的趋势，四是美元指数处在相对的高位。

    “目前来看，第一点和第二点是基本具备的，经济数据非常低迷，失业率最近几个月高居不下；第三个条件虽然还不具备但慢慢在形成，因为油价掉得比较厉害，在消费里面占较大，油价下行会打压通胀，这个月或下个月通胀就会向下走；第四个条件还不具备，EQ1、EQ2推出时美元指数都在83之上，目前美元指数在73位置去推量化宽松的话，美元将会跌至70下方至历史最位，所以EQ3推出还要等美国通胀下去和美元上行至83左右的高度。”

    那么上述四个条件均具备的时间点是何时呢？王小军分析认为“最早也要到9月底”。在其看来，美国8月份的数据将要在9月份中旬出来，届时会显示通胀得到控制甚至陷入通缩的趋势；同时美元指数要从目前73左右拉升到83的位置，至少要一个半月至两个月的时间，所以推出EQ3最早也要到9月底，也就是说正常的话10月份推出的可能性更大。

必要性：别无他法

    各种“表现”正在显示美国经济的负面性，推出EQ3来拯救市场的可能性正在一步一步加大。

    除了令市场失望的6、7月份经济数据，市场透出的新信息更加让人担心。美国邮政一官员上周五表示，为摆脱财务困境公司考虑在2015年之前削减22万个全职工作岗位并关闭300家处理中心。奥巴马则在本周一表示，国会议员9月份回归工作岗位之后将提出详细计划，以提振经济、创造就业和控制赤字。

    8月夏日正是美国人休年假的时间，奥巴马已在着急地等待议员们的归来。同日，奥巴马还强调，要想解决美国财政赤字问题，就必须在削减政府开支的同时向富人加税。可见，代表穷人利益的民主党希望通过加税来减赤，但是经济低迷时加税显然会受到更多的阻力，同时代表富人利益的共和党不会赞同此方案。

    市场并不认为奥巴马会出台更大力度的财政政策，因为也已基本用到头，从其提出加税来看也恰恰表明了这一点。在王小军看来，财政政策本身是需要收紧的，虽然是后年才收缩，但不可能今年、明年之内再推一次财政宽松，“财政政策已经没有空间了，只能动用货币政策，但利率不能调了，价格性的手段没有空间了，只能使用数量型的工具，就是量化宽松，所以从中短期来看，量化宽松或是常态。”

    上述美国大型投资机构高管也认为，目前仅剩下货币政策，但除了推出EQ3，还有一招是将存款准备金利率降至零，逼更多资本流入实体经济，“但是这一招的可能性很小，不过是可选之一。”

    美国上周议息会议确定到2013年中期前维持极低利率，同时将列出了三种可供选择方案之一，即降低银行存款准备金率、加大并调整国债规模和结构、不排除在合适的时机推量化宽松。可见，量化宽松已进入美联储重要的议程。据了解，8月底，美国政府将会就上周的议息会议出白皮书，就上述方案详细进行阐述。

    在申银万国首席宏观分析师李慧勇看来，美联储低利率政策持续至2013年中期，在此影响下EQ3推出的概率已经大大增加，目前美国失业率高企且GDP增长乏力，使得政策推出具有必要性。

     “EQ3推出是一个确定的事情，从美国经济中期来看，消费者还在去杠杆，政府部门也需要削减债务，所以中期经济增长受到压制，失业率居高不下。”王小军认为美国经济现状迫将使得美联储不得不推出EQ3。