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上传时间: 2018-05-28 浏览次数:756次
全球最大上市对冲基金评债券违约:中国正寻求改变债市模式
来源:华尔街见闻
新华网也援引上海证券报称,相较于公司信用类债券总体规模, 违约事件仅为尾部的极端个案。业内专家表示,违约个案不改债市稳定大局。随着宏观经济的企稳回升,中国债市将依然运行稳健,风险总体可控。相关制度建设正在推进之中。
上交所上周五就修订公司债券上市规则等征求意见,拟强化债券准入端监管,完善债券停复牌制度,强化债券信息披露监管等,以进一步规范公司债券上市及挂牌转让相关业务,强化债券投资者权益保护。
债券违约与防控风险、经济转型
海通证券(600837,股吧)首席经济学家姜超在周日发布的报告中表示,债务违约风险是中国经济面临的短期风险。当收缩影子银行、降低货币增速,那些依赖于影子银行融资的企业债务会出问题。
姜超援引国务院副总理刘鹤近期的讲话称,这一次,中国政府打破刚兑的决心很大。刘鹤本月中旬表示,“做生意是要有本钱的,借钱是要还的,投资是要承担风险的,做坏事是要付出代价的。”
他认为中国目前并不存在系统性债务违约风险。中国的债市表现其实远比大家想象的要好,违约爆发后利率并非全面上升,而是出现了垃圾债收益率飙升、国债利率大幅下降、而高等级企业债利率出现大幅下降的的分化。
“这说明打破刚兑的过程中,只是举债过度经营不善的企业受到了惩罚,而审慎经营、财务良好的企业反而是受益的。”姜超写道。
姜超认为,中国经济转型最核心的是改变融资结构,要压缩债务融资,增加股权融资,这其实也是降低中国经济债务杠杆的关键手段。
广发证券(000776,股吧)称,打破刚兑是金融防风险的前提,监管层对信用违约的容忍度有所提升,短期内市场难免会经历“阵痛期”。中长期来看,金融防风险才是最终目的,打破刚兑只是手段,确保信用违约事件不发酵成系统性金融风险是监管层的底线。
对于未来的中国债券市场,天风证券宏观首席分析师宋雪涛用了一句话总结:
老老实实做企业的人会慢慢好起来,炒来炒去用杠杆套白狼的人会慢慢被收拾。